当持续上涨了20多个月的住房价格掉头下跌、当各个城市的住房销售急剧性下降、当不少地方政府都希望松绑已有住房限制政策来救市时，表明中国住房市场的周期性调整已经开始了。而且这种调整已经成了一种趋势，如果没有重大的政策冲击，想阻碍这种调整已经是不可能的。甚至于即使政府要救市，估计这次中国房地产市场的周期性调整也是不可逆转。

    中国这个以投资为主导的住房市场，已经持续上涨十多年了，不仅形成了巨大的房地产泡沫，而且已经是不可持续了。比如，我们不用通行的房价收入比、房价租金比、实际房价上涨水平来衡量（这些指标早就显示国内住房市场泡沫巨大了），只要看当前一线城市的土地总值，就会知道当前国内住房市场泡沫有多大。1990年，东京土地总值相当于美国GDP的63.3%；1997年，香港土地总值相当于美国GDP的66.3%；如今，北京土地总值相当于美国GDP的61.6%。当年，日本及香港在这样的情况下房地产泡沫破灭，那么当前北京的楼市泡沫离破灭也不远了。北京是如此，中国其他城市的情况也差不多。

    其实，中国房地产市场泡沫已经是无可复加了。十多年来，除了少数城市（比如广州、深圳及海南），绝大多数城市的住房价格都只涨不跌，更不曾出现什么住房市场的周期性调整。

    总之，国内不少城市的住房销售急剧下降但价格下跌很小，这不仅意味着中国住房市场是以投资为主导的市场，也意味着这些城市住房市场的预期发生了根本性逆转，即投资者不敢或不愿意再进入住房市场，住房投资需求正在全面萎缩。而国内住房市场预期逆转也意味着国内房地产市场周期性调整已经开始了。对此，中国住房投资者、企业、银行及地方政府准备好了吗？这才是中国房地产市场周期性调整的关键问题所在。